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数据压力释放短期债市有望企稳呢

2022-05-01 03:09:01

对比这些小应用国家统计局22日公布了前三季度及9月份的数据,显示我国宏观经济延续前期回暖势头。人士表示,的公布对于债市利空有限,而随着数据的公布,前期因经济复苏可能超预期而给市场带来的压力基本得以释放;因此,尽管中远期债市的走向仍不十分乐观,但短期债市将有望企稳。

数据符合市场预期

国家统计局数据显示,前三季度我国国内生产总值同比增长7.7%,比上半年加快0.6个百分点,其中第三季度增速达到8.9%,显示出宏观经济仍在延续前期强劲的回暖势头。

在物价方面,前三季度居民消费价格(CPI)同比下降1.1%,环比由7月的下降转为8、9两月连续上行,8、9月CPI环比分别上涨0.5%和0.4%。与此同时,前三季度工业品出厂价格(PPI)同比下降6.5%;而截至9月份,PPI环比连续六个月上涨,其中9月份环比上涨0.6%。从整体物价水平走向来看,物价走势对于市场的压力仍在持续,上海证券等多家机构的分析观点显示,未来价格回升趋势较为明朗,预计11 月CPI同比增速将有望由负转正。

对于前三季度及9月份的整体宏观经济数据的公布,目前市场主流观点均认为,前期市场已主动选择下行,而各项数据符合预期,并未给债市带来新的压力,因此伴随着数据的公布,市场短期利空已基本释放。不过(,)(9.13,0.32,3.63%)分析师许一览接受采访时表示,从短期来看,债市将继续维持震荡上行的走势;从长期来看,债市的走势仍不容乐观,债市走势发生逆转的时间将视央行调控政策的力度而定。

央行或继续稳定市场利率

国务院21日召开的常务会议强调,今年后几个月,要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好预期的关系作为宏观调控的重点,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,保持宏观经济政策的连续性、稳定性。一些观察人士就此认为,目前政府对于经济形势的表态有所微调,其中“管理好通胀预期”这一措辞,自去年下半年经济刺激措施启动以来被首次提及,表明货币政策调整的可能在增大。

就具体的货币政策走向来看,如果目前央行不主动收紧货币,未来市场将面临着较高的通胀预期;而如果采取一些较为“猛烈”的调控政策,将对刚刚处于复苏阶段的经济产生负面影响。因此央行下一步将要采取的操作手段引人注目。

近期,央行已在公开市场操作方面加大了调整力度,一方面,较为微妙地降低了1年期的发行规模,以稳定央票利率;另一方面,则显著增加了正操作规模,以保证回笼资金力度。就目前公开市场所反映出的情况来看,短时期内央行仍然是坚持以数量手段来调整货币政策取向,而对于利率,央行仍选择了维持稳定。鉴于此次前三季度及9月份的宏观经济数据并没有明显的超预期,预计市场利率水平近期也将继续走稳。

不过,上海一位券商交易员仍强调,尽管央行仍然着意维持作为市场利率标杆的央票利率的稳定,但持续向好的经济数据,仍不明朗的海外商品市场走向和主要经济体的货币政策,都促使机构投资者理性地选择风险规避,预计这一谨慎心态短时期内仍然不会消除。

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