汽车重卡仍存较大预期差荐股计划
汽车：重卡仍存较大预期差 荐7股 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
报告摘要：
关注贸易战后股价超跌，成长性强的标的，推荐保隆科技。我们对汽车板块的定位在“内忧外患之际，寻找一致悲观预期后的乐观因子”，中美贸易战黑天鹅事件发生后，带来业绩的预期下调和估值折价，但基本面依然坚实，有望走出超跌反转逻辑。再次强烈推荐保隆科技，即使贸易战升级，对公司影响微弱，TPMS北美贸易区生产和气门嘴美国本土生产对冲风险，尾管市场小受影响低。从投资角度公司有4大看点：管理层卓越，全景环视系统进入爆发期，TPMS 年5倍空间，传统业务全球龙头，继续坚定推荐。
【重卡】市场上对于重卡行业的预期差仍然较大，市场看空今年的重卡销量是对年之后重卡行业走势的线性外推，但目前重卡行业和年差别很大：产品结构不同，当前物流重卡占比7 %，减少行业销售波动；刺激因素不同，10年是四万亿对未来需求透支，当前在于超载治理带来市场扩容；厂商对应不同，2010年厂商大幅扩产，当前重卡企业没有大规模扩产。我们认为物流重卡提供重卡总销量安全垫，工程重卡提供销量弹性，我们保持乐观。继续推荐潍柴动力、中国重汽、威孚高科。
【节能与新能源汽车】6月三元电池景气将进一步分化，龙头企业集中度提升。根据乘联会披露的数据，我们认为5月份新能源车企已经进入加速去库存的阶段，生产进行收尾阶段，对最后的抢装比较谨慎，A00级别的车型抢装我们采取谨慎态度。而6月12日后，许多A0和A级纯电动车补贴额度提升，厂商存在集中交付的可能，我们草根调研了解到经销商在手订单的确积压较多。我们对A0和A00级车型在6月之后的销量持乐观态度。A00与A0以上电动车型产量结构的分化导致三元电池向龙头客户集中。
汽车市场涌现出一批新的品牌 风险提示：宏观经济不及预期，新能源汽车销量不及预期
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